自(zì)4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)资金净(jìng)流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三(sān)年的估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于(yú)其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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