今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

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　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行(xíng)业和板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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